很多企业的效益很好，规模也不小，可是国内证券市场IPO审批越来越严苛，有些企业等待了好几年，却等来了证监会一句“暂停审批新的IPO申请”，这让不少企业的股东心凉了许多。

国内企业的融资渠道本来就窄，上市融资成了很多企业的终极梦想。但是，面临国内证券市场关紧闸门，很多企业只能选择赴海外上市来实现“曲线救国”。

香港上市成了中国上市的首选，因为距离近，文字交流障碍小。但是面对汹涌而来的上市申请，香港证券交易所为了保护投资者的利益，对申请上市的企业持审慎的态度，不断提高上市门槛。于是，很多企业又选择了纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、伦敦证券交易所。随着申请企业的增多，这些证券市场也在不断提高上市门槛，中国企业面临上市通道的重新选择。

多伦多证券交易所(Toronto Stock Exchange---TSE)是加拿大最大、北美洲第三大、世界第七大的证券交易所，由多伦多证券交易所集团(TSE Group，TSE)拥有及管理。在该交易所上市的公司种类繁多，主要来自加拿大和美国。

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多伦多股票交易所(TSX)是加拿大的主要股票交易所(主板)。是按国内市值排名继纽约证券交易所、东京证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所、泛欧证券交易所、大阪证券交易所之后世界第七大交易所，北美地区的第三大交易所。筹集的股本额在世界上排名第五。总市值高达1.27万亿美元。有3300多家上市公司在多伦多交易所的主板及创业板市场上挂牌上市，占全世界上市公司的10%。超过1，300家发行人，总市值达到1万3千亿美元。在TSX上市的公司来自全球各种不同领域，包括矿业、石油、天然气、林木产品及采矿等资源公司，工业、生物科技、交通运输业、通讯、原材料及金融服务类公司。在TSX上市可为公司带来一系列的益处，例如易取得资本、流通性强、透明度高及分析员提供全面的研究分析。

众多中国企业只把上市的目光投向了纽约交易所和纳斯达克交易所，素不知加拿大多伦多交易所对中国企业的上市要求更低，更加方便企业快速实现融资上市的梦想。

但是跨境上市面临的语言、法律等诸多问题，让很多企业望而却步。

带着这些问题，记者采访了加拿大时光财富投资集团有限公司(简称“时光财富”)董事总经理、著名财经人士胡光耀先生。

胡光耀，原籍江苏，现定居加拿大温哥华;加拿大著名投行时光财富董事总经理，中国管理科学研究院特约研究员，著名财经人士和职业经理人，前香港耀达资本董事总经理。

记者：很高兴有机会约到您接受采访，对于中国企业赴海外上市面临的困难，您有什么看法和建议?

胡总：我们经常说“专业的事情让专业人士去做”，对于不熟悉投行业务的人来说，上市申请的繁琐流程确实很伤脑筋。我们“时光财富”是专业的国际投行，有丰富的专业经验和良好的企业信誉。我们为中国企业赴加拿大证券市场上市开通了快速上市的绿色通道：对于符合上市要求的企业，初次提出IPO申请，仅需四个月即可上市;对于买壳上市的企业，仅需两个月即可完成收购和上市。

胡光耀先生

记者：现在有多少中国企业已经在加拿大多伦多证券交易所上市了?

胡总：截止目前，已经有四十多家中国企业在多伦多证券交易所上市融资了。

记者：与中国、香港、美国、英国等地证券市场相比，加拿大多伦多证券交易所的上市要求会相对宽松吗?

胡总：每个交易所都有自己的上市条件，严格来说，为了公平起见，交易所不会专门对某个区域的企业降低上市要求。但是投资银行可以根据自己的优势提供独特的上市辅导，可以利用自己的资源为申请上市的企业提供快捷服务，这比企业自己摸着石头过河要快很多，能节约大量的时间成本和经济成本。相对来说，加拿大多伦多证券交易所的上市要求与美国纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所大体相同，但比上海证券交易所和香港证券交易所相比要略微宽松。加拿大证券市场为了吸引中国企业去上市，确实出台了不少优惠措施，但是，为了对广大的投资人负责，有些硬性条件是必须要符合上市规定的。

记者：企业初次融资的额度能有多少?

胡总：根据多伦多证券交易所的规定，企业初次上市融资的额度为企业总资产的20%。

记者：多伦多证券交易所有没有涨跌停板的规定?

胡总：与中国的证券市场规定不同，目前，北美的证券市场没有涨跌停板的规定。

记者：没有涨跌停是不是意味着风险很大?

胡总：欧美市场是非常成熟的资本市场，法律法规也非常完善。行情走势基本是根据行业前景、企业财报、政策走向、国际形势等因素综合而成的，坐庄掌控股价会面临巨大的法律风险，所以，很少有恶意操纵市场价格的情况出现。任何时候风险都是与机遇并存的，我们也有一整套面对市场风险的预案和方法。

记者：赴海外上市，特别是加拿大证券市场，对于中国企业来说面临的主要挑战是什么?

胡总：海外上市，面临的主要问题是如何面对证券交易所的审查和质询，各种专业文件的制作和翻译、股权结构和财务的合规改造、面对投资机构和个人投资者的路演、各种信息的及时披露等等都是企业面临的巨大挑战。

记者：如何提出赴加拿大多伦多证券交易所的上市申请?

胡总：首先，需要申请企业提供三年的财务报表，我们会请专业的证券律师免费评估，待评估通过后，我们会与企业就上市所需的各种文件进行洽谈和签约。(作者：文秀)

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